Joaquin Waldman
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Economista y doctorando en economía (UBA y @IELAT_UAH ), investigador CONICET en @cedes_org , profesor de macro, malabarista, cuervo.
Buenos Aires, Argentina
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Después de 2 años de trabajo, publicamos el documento "Planes de Estabilización: Evidencia de América Latina" con
@gabrielmpalazzo
y
@mgrapetti
.
Dejo algunos de los hallazgos centrales de la investigación y comparto el link al artículo completo
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No está de más reafirmar esto: Milei no tiene grandes conocimientos de economía y su equipo técnico sostiene ideas marginales y muy alejadas del consenso de la profesión.
Creo que no tienen la capacidad de gestión necesaria para gobernar el país.
Que fácil es comerse la curva de “Milei sabe mucho de economía” cuando uno es ajeno al mundillo…
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Hoy me recibí, con una tesis que compara 4 planes de estabilización de la historia Argentina. Creo que el tema es de actualidad y abarca algunas discusiones que se dieron recientemente en este medio (y otros).
Así que va hilo:
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El proyecto de presupuesto propone que se evalúe eliminar la exención de ganancias de los jueces, ahorrando gasto tributario por $238.000 millones 👏👏👏
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Me pone muy contento contarles que desde hoy soy investigador -becario doctoral- del CONICET con sede de trabajo en el
@cedes_org
.
En línea con lo que venía haciendo, voy a estudiar regímenes de inflación, planes de estabilización y condiciones de éxito de una desinflación.
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Muy bueno el nuevo documento de
@fundarpoliticas
sobre el sistema tributario. Dejo algunas cositas que me parecieron destacables:
1) Hay que subir los impuestos sobre ingresos y bajar los impuestos sobre transacciones
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Gracias a todos por el interés y las felicitaciones.
Subí la tesis para quien interese leerla completa:
Mientras tanto, voy a seguir con el hilo-resumen.
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Una cuenta que hay que revisar todos los años: en 2022 el Estado se perderá más de $70.000 millones por eximir de ganancias a los jueces. Esa plata alcanzaría, por ejemplo, para aumentar 50% el número de vacunas contra el covid.
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Los planes ortodoxos de México y Brasil en 1983 propusieron resolver una inflación crónica con un fuerte ajuste fiscal. Mejoraron sus cuentas públicas y externas, pero la inflación subió.
Comparto mi análisis del 'primer' Plan Milei.
Primeras impresiones del Plan Milei: ajuste y devaluación sin contención social
Por Joaquin Waldman
@JoacoWaldman
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El año pasado
@Economia_Ar
empezó a reconfigurar la deuda pública argentina. No sólo reordenó los pasivos, reestructurando instrumentos, sino que comenzó a darle forma al mercado de deuda en moneda doméstica.
Va pequeño hilo
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Buen día para todos menos para el que responde los mails de la UBA sin leerlos.
25 meses de trámite y seguimos (21 más que el límite legal).
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Parece que tiene razón el pulga y la estrategia óptima es patear a donde no se tira el arquero
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Estoy muy contento de compartirles que fui becado para hacer una estancia de investigación en el
@ielat_uah
. Desde la semana próxima y por 11 meses, los leo desde España!
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¿Cómo es el rulo financiero que está haciendo el BCRA?
Imprime $91,compra 1 dólar en el MULC, compra el equivalente a 1 dólar en bonos, los vende por $147.
¿Situación final? Tiene la misma cantidad de bonos y de reservas, pero más pesos (esterilizó $46) y bajó el TC financiero.
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Argentina vivió una década con inflación moderada (el gráfico está desactualizado, pero volvió a menos de 30% en 2017)... Hasta ahora
[Abro hilo]
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El 58% de los chicos son pobres, pero el Senado está discutiendo si le baja los impuestos al 10% de mayores ingresos.
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Verduras +73% respecto a diciembre. Se cancela comer sano
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Esta semana cierro una etapa. Después de casi tres años haciendo consultoría macro, comienzo un nuevo desafío laboral en el sector público.
Estoy muy agradecido por la experiencia y el aprendizaje que me llevo de
@Ecolatina_Arg
y por la comodidad con que siempre trabajé ahí.
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Las exportaciones de agosto fueron las terceras mayores de la historia
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Así se ve el panorama fiscal-monetario a la 'salida' de la pandemia: la expansión fue grande y la contracción estaría siendo rápida.
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-Joaco, estás disfrutando el domingo de sol?
-Oh, sí, es algo fantástico
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La suba del precio de los commodities impulsaría este año la entrada de divisas y el cobro de retenciones. ¿Es una maldición que se encarezca lo que exportamos?
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Mañana voy a estar presentando sobre planes de estabilización junto a
@fmmorra
@emiliano_libman
@paula_isaak
y
@GuidoZack
en la
@eeyn_unsam
.
Están todos invitados!
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¿Que un trabajador pueda ahorrar en dólares depende de la situación financiera de su empleador?
Los trabajadores en relación de dependencia cuyas empresas fueron beneficiadas por el Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción (ATP) no podrán comprar dólar ahorro.
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Hoy fue mi último día de trabajo en
@Ecolatina_Arg
.
Después de varios años, cerré una etapa en la que crecí muchísimo, tuve muy buenos compañeres y grandes referentes profesionales.
Además, fue un espacio que me impulsó a opinar y en dónde siempre fui escuchado.
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¿Qué pasa con los costos unitarios cuando se limitan las cantidades vendidas? Hay que prorratear los fijos entre menos unidades, se produce a menos escala y suben.
Creo que esto ayuda a entender lo que está pasando con la inflación hoy en día.
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Ayer cursé en La Plata con un profesor y otros 7 compañeres. Todos vivimos en CABA.
Pareto se revuelca en su tumba.
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Durante el mandato de
@alferdez
(2020-2023), Argentina enfrentará vencimientos de capital de deuda por más de 150.000 millones de dólares.
A precios de hoy, esto es alrededor de 43% del PBI. Qué quilombo que le dejan
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La inflación es un problema de larga data en nuestro país. Sin embargo, se reconoce un quiebre estructural con el Rodrigazo ('75). Desde entonces, el aumento de precios no sólo fue mayor, sino que también pasó a ser prioridad absoluta de las autoridades económicas.
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Llamé a mi proveedor de internet, les dije que quería pagar menos por el mismo servicio, me ofrecieron un descuento de 60% (!!!).
Ni llegué a amenazar con darme de baja ni nada, el sistema de precios was found dead.
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Ayer se publicó un dato que pasó desapercibido por acá: la deuda pública volvió a crecer y alcanzó 89,2% del PBI en el primer trimestre del año (había sido de 86,2% en el último trimestre de 2018).
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Prohibir las expo de carne es una medida tan pero tan mala que no se me ocurre quien podría estar de acuerdo. Solo leo gente en contra.
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Bueno, me quedó un poco largo. Mañana sigo con el Plan Austral.
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Que a Guzmán lo llamen ahora “irresponsable” desde el cristinismo, cuyo deporte cotidiano fue y es demoler el gobierno al que pertenecen, está en la cima del cinismo. “Andate, Guzmán”, gritaron meses enteros. Guzmán se va. “Qué irresponsable”, braman ahora en cadena.
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La dirigencia política tiene que tomar nota de que 10 años de fracasos económicos engendraron a un delirante con apoyo popular.
Equivocarse sistemáticamente no es gratuito. Hay que hacerse cargo y empezar a hacer las cosas mejor.
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El grueso de lo anunciado ayer iba a suceder con cualquier gobierno. Alternativas posibles incluían una mejor cobertura para los más vulnerables, pero no evitaban recortes, suba de tarifas y del dólar oficial
Se puede disentir con la magnitud o la velocidad a la que se quieren implementar las medidas. Pero sería una deshonestidad intelectual sostener que se podría haber evitado el ajuste y la devaluación, que son la contrapartida de los desequilibrios acumulados en los últimos años.
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Después de un año aprendiendo por otros rumbos, estoy contento de contarles que esta semana volví a
@Ecolatina_Arg
!
Me van a ver nuevamente publicando parte de su contenido por estos lados .
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Espero no tener que decir esto todos los años
Muy probablemente este año será el de mayor inflación de mi vida (y de la de todos los que nacieron después del '91)
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En julio, la inflación sería la más baja desde que empezó la crisis cambiaria.
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AstraZenequeado!
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Toda la interpretación está mal. Creo que no hay ni una sola cosa en el hilo que sea correcta
1. La recuperación de la actividad es histórica: creció 28,3% en abr-21 vs. 2020 y se mantuvo estable respecto a mar-21 (-1,2%). El 28,3% es el dato más alto de crecimiento desde que se registra el EMAE (1994).
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El 5% de la población paga ganancias. Es uno de los principales impuestos para financiar programas para el 41% de la sociedad que es pobre. La propuesta de Massa está muy muy mal.
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Se hicieron planes de estabilización (grandes programas macro para resolver la inestabilidad de corto plazo) de todo tipo. Yo analicé la Tablita cambiaria de Martínez de Hoz, el Plan Austral, la Convertibilidad y el esquema de Metas de Inflación.
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Ya apareció el primer país con 100% de vacunados.
Mientras, nosotros, algo por arriba de mitad de tabla: 51° de 105 países vacunando con 10,9% de vacunados (el promedio mundial es 5,9% y el de la región 9,45%).
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Básicamente un puñado de privilegiados del primer decil que protestan para que el Estado siga subsidiándolos. Como los jueces que no pagan ganancias.
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¿No hay un millón de prioridades antes que subsidiar a gente con ingresos formales que hizo un negoción comprando una casa con el dólar muy barato?
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Desierta la licitación de letes en dólares de ayer (de privados).
Por acá viene la mano del defaultcito de hoy: sin extensión de plazos, no llegaban a cubrir el programa financiero de este año.
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Bajé 5 minutos a la calle. Ni a Manu Chao lo engañaron tanto con la primavera
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Con el dato de febrero, la inflación tiene que ser 1,8% mensual en promedio en los últimos 10 meses del año para cumplir con la meta del Presupuesto. Qué difícil.
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Argumento n°1 para evitar una hiperinflación: en las hiper, se toma cerveza tibia.
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En los últimos días circuló la idea, a modo de propuesta, de dolarizar la economía. Si bien fue desmentido que el gobierno estuviera considerando esta alternativa, creo que es importante tener en claro lo grave que sería eliminar nuestra moneda
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Como decía el viceministro de economía, estaban recurriendo hasta a la macumba para parar la inflación
Ok acabo de encontrar mi frase preferida en la historia económica de este país
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2) Es necesario empalmar mejor el monotributo con el autónomo. Los primeros pagan muy poco, los últimos demasiado. Esto genera evasión, subfacturación y pérdida de recaudación.
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Un poco de análisis gráfico del financiamiento del Estado Nacional.
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Mientras llegan los anuncios, también llega este muy buen dato fiscal de abril. Pareciera haber espacio para gastos covid.
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La deuda pública (88,5% del PBI) está denominada en un 78% en divisas, haciendo que el ratio de obligaciones/PBI sea muy sensible a la dinámica cambiaria. Por esto, aunque el stock creció sólo 3,5% en '18, el salto del dólar disparó 40 p.p. el ratio de deuda (desp bajó 10 p.p.)
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Argentina se encuentra a mitad de tabla en riqueza natural y generación de rentas de recursos naturales por habitante.
¿Cómo insertarnos en el comercio global entonces?
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El PBI en dólares se disparó, generando déficit comercial, demanda de divisas para atesoramiento y turismo y crecientes expectativas de devaluación.
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Comparto pequeña columna de opinión sobre el entendimiento con el FMI.
¿Yo? A favor
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Yo no sé si es una buena política que el Estado inyecte capital en empresas quedándose con una participación. Me parece difícil evaluarlo sin conocer la situación de las empresas.
Pero los que lo tilden de comunista, acuérdense que fue una de las principales medidas de Bush en 08
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Todo esto se mantuvo con deuda pública, muchísima deuda pública. Y cuando las reservas no dieron más, se devaluó y la inflación volvió a niveles parecidos a los previos (en torno a 150% anual).
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Así queda todo después de la buena licitación de
@Economia_Ar
de hoy. El mix de financiamiento viene alrededor de mitad y mitad hasta la fecha (asistencia del BCRA y deuda). El déficit primario y la emisión, muy por abajo de lo previsto.
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Hoy a las 21 voy a estar en Hay Quorum, por Diputados TV (canal 36) junto con
@GracielaRomer
y
@mendezpato
analizando la actualidad económica y el porvenir de la deuda y la inflación en Argentina.
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Los días de quilombo en que solo hacemos zapping entre C5N, TN y Twitter bajan la productividad agregada, no tengo pruebas ni dudas. Alguien debería hacer un paper al respecto.
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La prohibición de exportar carne es un error no forzado. No hay nada que festejar en una baja tan esperable como transitoria (y costosísima).
Los precios de la carne bajaron desde el momento en que restringimos las exportaciones.
No es justo que el precio internacional de la carne vacuna sea el mismo precio que deban pagar nuestros compatriotas.
Cuidar la mesa de los argentinos. Ese es nuestro compromiso.
#NoEsLoMismo
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En pocas palabras: el acuerdo es relativamente laxo en lo fiscal, exigente en lo monetario y complicado en lo externo. Dentro de lo posible, me parece un buen punto de entendimiento.
En lo inmediato no se modificaría el cepo, vamos a tasa real + y un crawling más rápido.
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La inflación interna nunca convergió a la internacional. Como resultado, el tipo de cambio se atrasó como nunca en la historia (ni antes ni después).
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Hace un par de días circuló la designación de Heymann en el gabinete de
@Martin_M_Guzman
. Creo que es una gran noticia, ya que es de los pocos que cierran grietas del pensamiento económico local:
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La inflación subió unos 15 puntos pero la política monetaria no se enteró
Los países e la región endurecen su política monetaria para que no se escape la inflación, mientras Argentinas sigue sin mover.
Chart de Quantum Finanzas.
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La necesidad de bajar los subsidios eléctricos no es un capricho pro-mercado. Es por la evidencia de que son regresivos y un mal uso de recursos. Hay otros subsidios más focalizados (a las garrafas, por ejemplo).
¿Por qué seguir insistiendo?
Les cuento la última del affaire (?) Martín Guzmán vs Federico Basualdo.
El ENRE mandó comunicado oficial a las 8 hs hablando de "incremento" de 9%.
Más tarde, otra parte del Gobierno lo mandó a corregir y agregaron "único" incremento.
(SIGUE)
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Ligué una foto con 3 grandes macroeconomistas
🥳🎂🥳🎂🥳
Esta semana celebramos el 12° aniversario de nuestro querido instituto.
Desde el
@iiep_oficial
(
@UBAeconomicas
-
@CONICETDialoga
) queremos agradecer a quienes han aportado a la construcción del instituto a lo largo de estos años.
👏👏👏GRACIAS 👏👏👏
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La Tablita se anunció a fines de 1978. Daba un sendero de crecimiento del dólar al que, según se pretendía, se acoplarían los demás precios. Era una seguidilla de tipos de cambio fijos anunciados con 8 meses de anticipación. El BCRA tenía reservas como para defender la paridad.
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Ayer tuve la suerte de poder preguntarles a
@Martin_M_Guzman
,
@JosephEStiglitz
y
@MazzucatoM
por la inflación en Argentina.
Gracias
@ysi_commons
por la organización del evento!
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¿Cómo alguien puede pensar que la inflación se baja así?
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En twitter "cómo iniciar el trámite de título virtual"
En la vida real "El depto de títulos no está trabajando. Tu título está prácticamente quieto desde hace 17 meses y no podemos darte ni un certificado"
CÓMO INICIAR EL TRÁMITE DEL TÍTULO VIRTUAL ⁉️✅
MIRA EL INTRUCTIVO COMPLETO CON EL PASO A PASO EN 🙌🏻🙌🏻
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Esto es lo que yo creo que está pasando con la inflación. Vaivenes (estacionales y otros) de +-2 puntos respecto a una media en torno a 6,5%. No era tan grave la aceleración de abril ni es tan positiva la desaceleración de junio.
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Con elevada inflación, el costo de comparar precios y buscar el mejor aumenta. Así, hay grandes diferencias, por ejemplo, entre el precio en supermercados y almacenes de un mismo bien. O, como en este gráfico, entre el precio en zona sur y en zona norte de los mismos productos.
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Le escribí a unos investigadores del FMI para consultarles por una base de datos.
Me respondió uno diciéndome que él también era economista, investigador macro y había trabajado en el Fondo, pero no era el mismo Asad Zaman que yo estaba buscando. ¿Cuales son las probabilidades?
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Diciembre, aumento estacional de la demanda de dinero, descripción gráfica:
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Ayer firmé esta carta en apoyo a la posición argentina junto a muchos colegas. Un acuerdo sostenible beneficia a ambas partes.
cc
@Ffede213
@PiliVitola
@MatiasRajnerman
@neirapablo
@LSigautGravina
@fpastra
@mgrapetti
@pablobortz
@anlopez1962
@Iron_Hic_Man
@pnemina
@GuidoZack
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Cuando Sargent publicó "The end of four big inflations", estudiando 4 planes de estabilización exitosos en Europa del Este, Samuelson le dijo que sería útil investigar cómo le fue a los intentos fallidos, para compararlos.
Eso hacemos en este documento:
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El viernes me di el gusto de charlar con
@odonnellmaria
sobre planes de estabilización de la historia argentina y qué podemos aprender para el próximo
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Dolarización male sal.
Como suele decir Emiliano, si resolvés un problema económico generando un problema social que afecta la macro, entonces no resolviste el problema económico.
"Con la dolarización funciona a pleno el mecanismo de ajuste automático del balance de pagos"
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Después de 10 meses, el artículo que escribí fue incluido en este libro 😊
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Todo era Dibu Martínez hasta que crasheó el excel y perdí todo el laburo de ayer.
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Qué éxito la ley de alquileres.
Los alquileres de la Ciudad de Buenos Aires aumentaron más de 71% en el último año
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Cómo dice
@MatiasRajnerman
, hay una disociación entre las palabras y las cosas. El manejo fiscal está siendo -por suerte- muy prudente
El nivel de responsabilidad fiscal q hubo en esta primera parte del año solo puede resultarle poco a un talibán o a alguien demasiado deshonesto intelectualmente. Es mucho más legítima y fundamentada hoy (aunq tb esté mal, emho) la crítica por izquierda de q estamos gastando poco
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Qué linda mi desinflación / terminó mi desinflación.
Y eso que la primera quincena de agosto venía muy muy bien, pero los movimientos del dólar de esta semana rompieron todo.
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Para asegurar el arbitraje y la competencia se acompañó con apertura comercial y financiera. Los aumentos preanunciados para coordinar los precios internos serían cada vez menores, hasta llegar a mantener estable el TCN. En ese momento la inflación sería igual a la internacional.
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Los subsidios energéticos subieron 350% respecto a marzo del año pasado. Qué raro, si hace sólo 3 años que están congeladas las tarifas con infla rondando el 50%
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Leyendo el paper de Sturzze encontré esta joyita:
todos los años valúa el patrimonio del BCRA al 31/12, como es habitual.
Salvo 2015, que toma el 9/12.¿Por qué?Porque así puede tomar las reservas (en dólares) a un tipo de cambio de $9,73 y subestimar el activo, empeorando el dato
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