Notes ของ ชายอายุ 99.9 ปี ที่ฉลาดที่สุดในโลก 🧵 . . . Charlie Munger อายุ 29 ปี เลิกกับภรรยาที่เอาทรัพย์สินไปเกือบหมด 2 ปีต่อมาลูกชายเสียชีวิต เขาสูญเสียตาข้างนึงจากการผ่าตัด แต่สุดท้ายเขาเริ่มต้นสร้างครอบครัวและฐานะใหม่ และกลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนที่ย่ิงใหญ่ที่สุดตลอดกาล

หุ้น โอ้กะจู๋ $OKJ IPO 6.5 บาท ช่วง IPO แรกๆ ทั้งนักวิเคราะห์ ทั้งบางเพจ ปั้นราคากับกาวธุรกิจไว้สูงมาก ยอดขายต่อสาขา 62 ล้าน วาดฝันไว้ 110 ล้าน ตั้งแต่ต้นปี เคยทวิตเตือนว่า ⚠️ ไม่มีทางเป็นไปได้ ⚠️ 👇🏻 ยิ่ง PE 50 แล้วมองไป PE 100 ไปกันใหญ่ แต่งบล่าสุดออกมา ถ้าปีนี้

หุ้น Strategy $MSTR ปลายปีที่แล้ว มี Premium 2-3 กับมูลค่า $BTC ที่ถือ (mNAV) เรียก “Flywheel effect" ตอนนี้ mNAV <1 ถ้ายังคงอยู่ระดับนี้ ผลจะออกมาเป็นตรงข้าม เรียก ”Doom loop" ถ้าเกิดจริง ทั้ง Scale & Speed จะรวดเร็วมาก ใครไม่เข้าใจกลไก อยู่ห่างๆ ก็ไม่เสียอะไรครับ ⚠️

ตอนนี้เริ่มมีคนพูดถึง “วิกฤต IPO” ในตลาดหุ้นไทย เอาแค่ครึ่งหลังปีนี้ IPO 12 ตัว แต่ติดลบ 9 ตัว (75%) ขาดทุนเฉลี่ยเกือบ -30% ในเวลาแค่ไม่กี่เดือน ถ้ามองย้อนหลังไป 1-2 ปี หลายตัวราคาจะลบหนักกว่านี้ บางตัวแทบไม่มีวอลุ่มแล้ว ถ้าพักเรื่องวิเคราะห์ “พื้นฐาน” ไปก่อน

หนึ่งในหุ้นยอดนิยม ของเม่าไทย ในปีนี้ จากต้นปี เคยราคา 74 คนเชียร์กันว่าจะไป “สามหลัก” แต่วันนี้เหลือ 9 บาท 8 เดือน -88% จริงๆช่วงนั้น ถ้ามองแบบไม่ Bias จนเกินไป จะเห็น Yellow Flag ⚠️ และ Red Flag 🚩 ของบริษัทเต็มไปหมด ทั้งเรื่องกลยุทธ์ แนวคิดการบริหาร การตลาด

ข้อคิดส่งท้าย ของ ปู่ Warren Buffett (อายุ 95 ปี) ปู่รู้สึกว่า ครึ่งหลังของชีวิตดีกว่าครึ่งแรกเยอะเลยนะ อยากฝากไว้อย่างหนึ่ง — อย่าไปมัวโทษตัวเองกับสิ่งที่พลาดในอดีต มันไม่มีใครไม่เคยทำพลาดหรอก สำคัญแค่ว่าเราเรียนรู้อะไรจากมัน แล้วเดินหน้าต่อไป

การนำหุ้นเข้าตลาด ถ้าผู้ถือหุ้นเดิม หรือกองทุนที่ถืออยู่ก่อนหน้า เอาหุ้นมาขายในตลาด ถือเป็นเรื่องปกติมากของตลาดทุน รวมถึงการล้างหนี้ ปรับโครงสร้างทางการเงินและผู้ถือหุ้น แต่นักลงทุนต้องประเมิน “ระดับที่เหมาะสม” เอาเอง ระหว่าง เงินที่เข้าบริษัท (primary offering) เทียบกับ

ขอย้ำอีกทีว่า นี่เป็นการดูตัวเลขเร็วๆ 5 นาที บนเวปของ SET และเป็น “การคาดเดา” เชื่อมโยง จากตัวเลขที่เห็น ซึ่งอาจจะมีความผิดพลาด แต่ตัวเองคงจะจัดสรรเวลาให้แค่นี้ ถ้าใครอยากจะลงรายละเอียด ก็ต้องหาเวลาไปศึกษาเอง และ เหตุผลที่เขียนทวีตนี้ (ซึ่งจริงๆไม่ต้องเขียนก็ได้) เพราะเห็นว่า

แวะมาดูโครงสร้างผู้ถือหุ้น ก่อนและหลัง IPO รายย่อยจอง IPO 639 ล้านหุ้น ถ้าที่ IPO 8.6 บาท ได้เงิน 5,500 ล้านบาท ไปไหนบ้าง? เงินเข้าผู้ถือหุ้นเดิม MIDH (Singapore) ที่ขายหุ้นมา 235 ล้านหุ้น ได้เงิน 2,021 ล้านบาท เงินไป ชำระหนี้ธนาคาร (ที่คาดว่าเอามาจ่ายให้ผู้ถือหุ้นเดิม)

เข้าไปดูสัดส่วนทางการเงิน ในปี 2556 มีการจ่ายปันผลถึง 183% ของกำไร กำไร 1,051 ล้าน แต่ปันผล 183% x 1,051 = 1,923 ล้าน ปันผลสูง กับบริษัทที่เติบโตแรง จริงๆ ถ้าเป็นการดำเนินงานปกติ ไม่ควรจะไปด้วยกันได้ ถ้าเชื่อมโยงแค่นี้ คาดเดาไว้ก่อนว่า ที่กู้มา 2,000 ล้านบาท

แวะไปดูในงบการเงิน จู่ๆปี 2566 ก็มีหนี้งอกเข้ามา 2,000 ล้าน จากที่ไม่เคยมีมาก่อน

บริษัทบอกว่า จะได้เงินจาก IPO 3,279 ล้านบาท แต่ส่วนใหญ่ 2,058 ล้านบาท เอาไปชำระหนี้ธนาคาร เอาเงินไปขยายธุรกิจแค่ 500 ล้าน ที่เหลือเอาไว้หมุนเวียน เอ๊ะ แล้วหนี้ธนาคาร ก้อนนี้ มาตอนไหน เกี่ยวข้องกับการขยายกิจการหรือเปล่า?

พรุ่งนี้จะมีหุ้น IPO ตัวใหญ่ตัวหนึ่งในตลาดไทย มูลค่ากว่า 5 หมื่นล้านบาท WOW! 🔨 แต่ถ้าลองมาดูตัวเลขเร็วๆ ใน IPO Filing ในเวปของ SET ใช้เวลาแค่ 5 นาที ดูว่า เค้าเอาเงินไปขยายกิจการรึเปล่า? หรือมีอะไรซุกซ่อนอยู่ ที่อาจสะท้อนให้เห็นในตัวเลข

ใครอยากดูโครงสร้างผู้ถือหุ้น ก่อนและหลัง IPO ของหุ้นที่เพิ่งเข้าตลาดเมื่อวานนี้

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ทวิตเตือนไปเรื่อง IPO ในตลาดหุ้นไทยเยอะมาก โดยไม่อยากจะเจาะจงไปที่บริษัทใดบริษัทหนึ่ง แต่เคยมีแนะนำเรื่องดู IPO 15 นาทีไว้ เอาจริงๆดูแค่ 1 นาที จาก "โครงสร้างผู้ถือหุ้น" ก็พอจะรู้แล้ว 👇🏻 หุ้นที่เข้า IPO เมื่อวาน ปิดวัน ราคา -30% ผู้ถือหุ้นใหญ่สุด คือ