Faire face aux deux mastodontes étatsuniens de la gestion d'actifs gérant plus de 10 000 milliards de $ ? Mission impossible pour des gérants européens handicapés par la fragmentation de leurs marchés. C'est ma dernière chronique pour @GestionFortune. 👉 https://t.co/FnnQR8mAJ9

Accord de composition administrative entre l'AMF et Cheval Blanc Patrimoine, qui accepte de verser 140 000 € au Trésor Public. Parmi les 4 griefs notifiés, un magnifique enfumage des clients sur la possibilité de fournir un conseil indépendant.

Hourra, Value for Money sauve sa peau dans la Stratégie d'investissement de détail de l’Union européenne. Les rétrocessions restent permises mais les États membres sont libres de les interdire.

Encore un e-mail réjouissant d'une plateforme qui fait régulièrement mon bonheur : son nouveau fonds de private equity aurait déjoué la malédiction de la courbe en J en 9 mois. Magique.

Les géants de l'indiciel Vanguard, BlackRock et State Street IM n'ont jamais été très activistes dans leurs relations avec les sociétés cotées détenues dans leurs fonds. Ils le sont de moins en moins.

Un article passionnant sur le nombre d'années de données de performance nécessaires pour établir qu'un gérant actif a du talent plutôt que de la chance. Si vous allez jusqu'au bout, vous aurez du mal à continuer d'investir dans des fonds gérés activement.

Aux États-Unis, Fidelity est bien plus qu'un gérant d'actifs : c'est aussi un énorme distributeur et un teneur de comptes et administrateur de 401(k). Encore un excellent épisode du podcast Behind the Money.

Une illustration du blanchiment de volatilité ("volatility laundering") que permet le lissage de VL ("NAV smoothing"). Ne croyez pas aux contes de fées des vendeurs de fonds investissant dans des actifs non cotés.

Illustration avec Bluerock Private Real Estate Fund aux États-Unis : -38% le premier jour de cotation en bourse par rapport à la dernière VL estimative établie par la société de gestion. ⤵️

Que se passe-t-il quand un fonds investissant en immobilier physique décide de s'introduire en bourse ? La valeur de son patrimoine est alors appréciée par le marché plutôt que par la société de gestion. ⤵️

Antti Ilmanen est une des sommités d'AQR Capital Management et un chercheur quantitatif prolifique. Il est l'invité de l'excellent Rick Ferri, CFA, dans le non moins excellent podcast Bogleheads on Investing. C'est passionnant.

Les billets du médiateur de l'AMF sont toujours passionnants. Celui-ci — le premier de Rémi Bouchez, récemment nommé — ne fait pas exception.

Optima Capital, qui distribue le contrat Louve Infinity, vient de signer un accord de composition administrative avec l'AMF.

Corum Asset Management, qui gère des SCPI référencées par le contrat Louve Infinity, avait été sanctionnée par l'AMF en 2021. ⤵️

Frais totaux annuels (hors frais de transaction de 0,1%) pour une allocation en ETF : 0,51% sur Amundi ETF MSCI World (0,12 + 0,39) et 0,53% sur Amundi ETF MSCI Emerging Markets (0,14 + 0,39). C'est imbattable si vous tenez à l'enveloppe assurance vie. https://t.co/Tp5gZlzNef ⤵️

Premier versement : minimum 5000 €. Versements libres : maxi 10% sur le fonds euro. Parmi les UC, des fonds obligataires, dont certains sont très chers (frais sur versement délirants), des SCPI Corum, produits que je fuis comme la peste, et 8 ETF Amundi. ⤵️

Louve Invest (Optima Capital) lance Louve Infinity, un contrat d'assurance vie assuré par Corum Life à 0,39 % de frais de gestion sur les UC et 0,6% sur le fonds euro. Sur les 8 ETF référencés, les frais de transaction sont de 0,1%. ⤵️

Vanguard confie pour la première fois la gestion d'une partie du portefeuille de certains de ses fonds à Harris | Oakmark, une boutique étatsunienne détenue par Natixis IM.

La volatilité des fonds de private equity est artificiellement basse. Cet article passionnant de Toby Nangle commente un papier de recherche de 2020 d'Alexander Beath et Christopher Flynn qui avance une explication à ce phénomène.

Ce livre est là. Sous-titre affligeant, faut bien vendre.

Bill Bernstein, CFA, a lu le livre d'Andrew Ross Sorkin sur la crise boursière de 1929. Il n'a pas vraiment été impressionné. ⤵️